2005年上半年，电气设备制造所需要的原材料如硅钢片、铝材、铜材在达到历史性的高位之后开始回落，预计下半年将延续这种走势。此前，生产电气设备的主要导磁材料取向硅钢片在4、5月份高涨到4万元/吨之上，干燥箱承受了非常巨大的原材料涨价压力。但是，随着钢铁整体价格的回落和武钢硅钢项目的投产，硅钢片的价格已经开始回落，目前已经回落到年初3万元/吨的水平。期铝的价格走势大体和硅钢片相同，在4月份见证了1969美元/吨的高点之后，目前也已经回归到年初1800美元/吨的水平。同时，据专家预测，下半年，期铜价格回落的可能性也比较大。

　　在政府支持下，我国某干燥箱企业去年首次进入大型电站空冷市场，成为国内唯一的大型电站空冷设备供应商。大型电站空冷市场的开辟使得公司的销售收入出现了爆发式增长，预计高速增长的局面将一直维持到明年下半年。如果钢材铝材价格在2005年下半年继续回落的话，公司主导产品的毛利率有可能持续上升。

　　在传统发电设备领域依然占据主导地位，且保持较高发展速度。公司在核电领域也取得了突破性的进展，签订了岭澳二期核电主设备供货合同，核电设备供应有可能成为公司新的业绩增长点。虽然去年同期公司发电设备的原材料价格出现了明显的上涨，但是因为在发电设备领域占据垄断地位，公司相应提高了电力设备主导产品的销售价格，所以相关产品的毛利率并没有出现明显下降。维持“推荐”评级。

　　此外，在贯穿去年一整年的原材料价格上涨面前，干燥箱生产商们也开始逐步提高了产品的销售价格。因此，从成本与产品价格两方面的走势看，发电和输变电行业的毛利率水平虽然有所下降，但是因为主要参与者们的市场垄断地位突出，原材料价格上涨对行业的不利影响在前期有被高估的可能，相关股票面临价值向上回归机遇。